AIC市場再擴容：中信銀行獲准籌建金融資產投資 - asiasworldcity.hk

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當興業銀行剛剛摘下股份行首張AIC牌照不到一箇月，中信銀行便火速拿到同類批文。6月3日，國家金融監督管理總局一紙批覆，將股份行在金融資產投資公司的競爭推入“三足鼎立”時代——興業、中信、招行（籌備中）合計350億元註冊資本已整裝待發。6月3日，中信銀行發佈公告稱，已收到國家金融監督管理總局批覆，同意其籌建信銀金融資產投資有限公司（名稱暫定，將以有關監管機構、市場監督管理部門覈准的名稱爲準，以下簡稱 “信銀金投”）。這是繼5月7日興業銀行成爲首家獲批籌建金融資產投資公司（AIC）的股份制銀行後，第二家獲准設立AIC的股份行，進一步推動了股份行在這一領域的擴容進程。根據公告，信銀金投註冊資本100億元，由中信銀行全資出資，未來將聚焦市場化債轉股及股權投資業務，服務國家戰略重點領域。中信銀行表示，籌建完成後將向監管提交開業申請。此前，招商銀行也已於5月8日公告擬出資150億元設立AIC，股份行在這一領域的競爭格局正加速形成。股份行積極佈局金融投資新賽道AIC是商業銀行參與市場化債轉股的核心載體，2016年首批試點以來主要由國有大行主導。此次股份行密集入局，反映出監管對銀行多元化服務實體經濟能力的重視，也預示着AIC或將成爲銀行綜合化經營的新戰場。2016年，爲應對經濟下行壓力，化解企業債務風險，支持企業降槓桿，國務院發佈《關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見》，首次提出設立金融資產投資公司。此後，AIC進入了快速發展階段。2017年，首批5家金融資產投資公司成立，它們分別由大型國有銀行發起設立，標誌着AIC正式登上歷史舞臺。這些公司主要聚焦於市場化債轉股業務，通過將銀行債權轉爲股權，幫助企業降低負債率，優化資本結構。AIC的核心職能是通過債轉股幫助企業降槓桿，同時以股權投資形式支持實體經濟。國有大行AIC初期以承接本行不良資產爲主，後逐步拓展至戰略性新興產業、基礎設施等領域。但股份行長期缺席這一市場，直至2025年5月興業銀行獲批，纔打破這一局面。5月7日，在國新辦新聞發佈會上，國家金融監督管理總局黨委書記、局長李雲澤表示，國家金融監督管理總局支持符合條件的全國性商業銀行設立金融資產投資公司。此次中信銀行迅速跟進，與招商銀行的籌備計劃形成“三足鼎立”之勢。三家頭部股份行的加入，一方面豐富了AIC的市場參與主體，另一方面也反映出監管對債轉股業務市場化、專業化運作的持續推進。市場預計，股份行AIC或更側重細分領域，如科技金融、綠色產業等，與國有大行形成差異化競爭。百億資本暗戰從已披露信息看，興業銀行與中信銀行的AIC均採用全資子公司模式，註冊資本均爲100億元，與國有大行AIC的初始規模相當（如農銀金融資產投資有限公司2017年初期註冊資本100億元）。當前股份行的百億注資規模，既符合監管對風險隔離的資本要求，也爲後續業務拓展提供了緩衝空間。業務方向上，兩家銀行均強調“服務國家戰略重點領域”。興業銀行在公告中提及，興銀金投將“加大對科創企業、民營企業支持力度”；中信銀行表示，“圍繞戰略新興產業、‘專精特新’等重點領域，開展市場化債轉股及股權投資業務，發揮股權投資對科創企業、民營經濟支持作用”，市場認爲，基於中信集團在高端製造、新能源等領域的佈局，信銀金投可能側重協同集團資源。相比之下，招商銀行擬投入的150億元註冊資本規模更大，或與其零售業務優勢和對公資源整合需求相關。值得注意的是，AIC的盈利模式目前仍面臨挑戰。債轉股項目週期長、退出渠道有限，國有大行AIC近年逐步轉向“債轉股+投貸聯動”，但股份行在客戶基礎、項目資源上不佔優勢。如何平衡政策性任務與市場化回報，將是新設AIC的核心課題。突圍之路：科技債轉股、區域經濟與退出機制三大生死考隨着股份制銀行AIC的擴容，AIC市場的競爭將日益激烈。大型國有銀行AIC憑藉其強大的資金實力和豐富的經驗，在市場中佔據了一定的優勢。股份制銀行AIC雖然起步較晚，但具有靈活的經營機制和創新的服務模式，有望在市場中找到自己的定位。短期來看，股份行AIC的擴容將加劇市場競爭。國有大行憑藉先發優勢和龐大資產規模，仍佔據主導地位；股份行則需通過差異化策略突圍，例如結合區域經濟特色（如招行在粵港澳大灣區的佈局），或深耕細分產業鏈（如中信在航天、半導體等領域的資源）。中長期而言，AIC的業務範圍可能進一步拓寬。當前AIC主要受《金融資產投資公司管理辦法（試行）》約束，業務以債轉股爲主。但隨着直接融資比重提升，監管或允許其參與併購重組、私募股權投資等業務，形成更完整的“投行化”服務鏈條。風險方面，AIC需警惕資產質量壓力。經濟下行週期中，股權資產估值波動可能放大風險，且股份行在不良資產處置經驗上弱於國有大行。未來，AIC的風控體系、人才儲備及與母行的協同效率，將直接影響其市場競爭力。當“投行化經營”成爲商業銀行轉型共識，AIC這場靜悄悄的資本博弈，或許正是中國銀行業從信用中介向價值中介躍遷的微觀縮影。

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